Оценка платежеспособности предприятия: методологический аспект

1. Понятие и сущность платежеспособности предприятия. Оценка ликвидности баланса

Платежеспособность предприятия выражается в наличии у него возможности в полном объеме и точно в срок погашать обязательства перед своими контрагентами. Собственно, разбор дефиниции можно, обращаясь к корням русского языка, обозначить как «способен к платежу». Т.е. платежеспособным признается предприятие, имеющее в распоряжении необходимые активы, для расчёта за доставку товара/товаров, материалов, за выполненные работы и предоставленные услуги различного характера, для оплаты налогов в бюджет и погашения кредитных обязательств перед банком.
В связи с этим, платежеспособность предприятия тесно связана со структурой его имущества и источниками финансирования этого имущества. Так, имущество предприятие отражается в его бухгалтерском балансе в двух первых разделах: в I разделе консолидирована информация об внеоборотных активах (нематериальные активы, основные средства, финансовые вложения долгосрочного характера и др.), а во II разделе представлена информация об оборотных активах. Оборотные активы делятся на следующие группы: запасы и НДС, дебиторская задолженность, денежные средства, финансовые вложения краткосрочного характера и прочие оборотные активы.
С понятием платежеспособности тесно связано понятие ликвидности предприятия. Ликвидность (с латинского – «текучесть») отражает способность того или иного имущества предприятия трансформироваться (в буквальном смысле «перетекать») в наиболее ликвидную форму активов – денежные средства. В научном сообществе принята следующая классификация активов предприятия по степени возрастания ликвидности его активов:
Внеоборотные активы → Запасы и НДС → Дебиторская задолженность → Прочие оборотные активы → Краткосрочные финансовые вложения → Денежные средства
В финансовом анализе, наиболее ликвидные активы (денежные средства и финансовые вложения) объединяются в группу А1. В группу А2, включают дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы, в группу А3 – запасы и НДС, а в группу А4 – внеоборотные активы.
В противовес имуществу, источникам его финансирования в бухгалтерском балансе отводятся три раздела: раздел III отражает информацию о собственных источниках, разделы IV и V консолидируют информацию, соответственно, по долгосрочным и краткосрочным заемным источникам. Собственные источники финансирования активов (собственного капитала) представлены уставным, резервным, дополнительным капиталом, нераспределенной прибылью и переоценкой внеоборотных активов. Переоценка внеоборотных активов явление для обычного предприятия достаточно редкое, а величины уставного, дополнительного и резервного капитала преимущественно статичны, поэтому динамика собственного капитала определяется главным образом динамикой нераспределенной прибыли – той части чистой прибыли, которая остается в распоряжении предприятия после уплаты все возможных налогов, платежей, выплат собственникам и акционерам.
В финансовом анализе, с точки зрения финансовой устойчивости, приветствуется ситуация, при которой внеоборотная часть имущества финансируется за счет собственного капитала, а оборотная – за счет краткосрочных обязательств. В краткосрочные обязательства включаются, как правило: кредиторская задолженность, краткосрочные банковские кредиты и прочие краткосрочные пассивы. При этом, они также градуируются, в зависимости от срока их погашения:
Кредиторская задолженность →Краткосрочные банковские кредита и прочие краткосрочные обязательства
Наиболее срочной к погашению частью краткосрочных обязательства выступает кредиторская задолженность. Ее относят к группе пассивов П1. Ко второй группе П2, соответственно относятся банковские кредиты и прочие краткосрочные обязательства. Группа П3 представлена долгосрочным заемным капиталом (раздел IV бухбаланса). Оставшиеся источники финансирования имущества объединяются в группу П4.
С помощью сформированных групп активов (А1…А4) и пассивов (П1…П4) и производится оценка платежеспособности предприятия (организации).
Так, бухгалтерский баланс будет считаться абсолютной ликвидным при выполнении условий:
А1 ≥ П1, А2 ≥ П2, А3 ≥ П3, А4 ≤ П4.
Как видим, условием абсолютной ликвидности является как, минимум полное финансирование внеоборотного имущества за счет собственных источников финансирования. Также необходимо, чтобы по первым трем группам активы превосходили пассивы. Допустимой считается ликвидность баланса, при которой имеется недостаток активов в соотношении первых групп (А1 < П1), а нарушенной, если активов первой и второй групп недостаточно для перекрытия соответствующих пассивов (А1 < П1, А2 < П2). Кризисной признается ликвидность баланса, если А4 > П4, а по каждой из трех оставшихся групп пассивы превосходят активы (А1 < П1, А2 < П2, А3 < П3).
Какие можно сделать, по вышеизложенному алгоритму оценки ликвидности бухгалтерского баланса предприятия, выводы? Во-первых, предприятию необходимо стремиться внеоборотную часть своего имущества (раздел I баланса) финансировать за счет собственного капитала (раздел III баланса). Во вторых, оборотные активы (за исключением запасов и НДС) должны финансироваться за счет кредиторской задолженности, банковских кредитов и прочих краткосрочных пассивов, а запасы и НДС – за счет долгосрочных заемных источников. Такое распределение можно признать нормальным и допустимым.

2. Расчет коэффициентов ликвидности предприятия. Оптимальная структура баланса

После оценки ликвидности баланса, оценка платежеспособности предприятия предполагает применение коэффициентного анализа, в рамках которого осуществляется расчет индикаторов:
- абсолютной ликвидности: Кал = А1/(П1 + П2);
- промежуточной (быстрой) ликвидности: Кбл = (А1 + А2)/(П1 + П2);
- текущей ликвидности: Ктл = (А1 + А2 + A3)/(П1 + П2).
По коэффициенту абсолютной ликвидности норматив составляет 0,2. Т.е. минимум 20% от имеющихся краткосрочных обязательств (кредиторской задолженности, банковских кредитов и прочих краткосрочных пассивов) должны покрываться за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Норматив коэффициента быстрой ликвидности составляет 1, что выводит нас на неравенство А1 + А2 ≥ П1 + П2. Как видим, при выполнении условия абсолютной ликвидности баланса, коэффициент быстрой ликвидности будет превышать свое нормативное значение. Норматив коэффициента текущей ликвидности составляет 2, что выдвигает требование превышения всей суммы оборотных активов над краткосрочными обязательствами в 2 раза.
Рассмотрим гипотетический пример, в котором все коэффициенты ликвидности равны своим нормативным значениям:
Кал = 0,2, тогда А1=0,2(П1 + П2)
Кбл = 1, тогда (А1 + А2)=(П1 + П2) → А2 = 0,8(П1 + П2)
Ктл = 2, тогда (А1 + А2 + А3)=2(П1 + П2) → А3 = П1 + П2
Откуда, А3 = А1 + А2, А2/А1 = 4 →А2 = 4А1
Итак, запасы и НДС в 5 раз больше суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, а дебиторская задолженность вместе с прочими оборотными активами в 4 раза больше. Далее введем в рассмотрение идеальное соотношение дебиторской/кредиторской задолженности равное 1: КЗ/ДЗ = 1, т.е. КЗ = ДЗ.
А1 + ДЗ + Прочие оборотные активы = КЗ + П2 → А1 + Прочие оборотные активы = П2
Учитывая, что П2 = Кредиты банков + прочие краткосрочные обязательства, и принимая равенство между прочими краткосрочными активами и пассивами, мы получим А1 = Кредиты банков.
Другими словами, если предприятие будет обеспечивать эквивалентные друг другу величины кредиторской/дебиторской задолженности и прочих активов/пассивов, то его денежные средства и краткосрочные финансовые вложения будут соответствовать величине банковских кредитов:
А2 = П1, а А1 = П2, откуда А2/А1 = П1/П2 = 4
Далее учитывая, что величина П4 должна составлять не менее половины от всей суммы источников финансирования имущества (исходя из нормативного значения коэффициента финансовой автономии равного 0,5), можно вывести следующие идеальные пропорции в распределении имущества предприятия и источников его финансирования:
- активов: А1 – 5%, А2 – 20%, А3 – 25%, А4 – 50%;
- пассивов: П1 – 20%, П2 – 5%, П3 – 25%, П4 – 50%.
Как видим, при равенстве трех коэффициентов ликвидности и одного финансовой устойчивости их нормативным значениям ликвидность баланса будет допустимой. Чтобы получить абсолютную устойчивость, необходимо сокращать кредиторскую задолженность или/и увеличивать наиболее ликвидную группу активов.
Как пример, при соотношении ДЗ/КЗ = А2/П1 = 2 и A2/А1 = 2:
активы: А1 – 10%, А2 – 15%, А3 – 25%, А4 – 50%;
пассивы: П1 – 7,5%, П2 – 10%, П3 – 25%, П4 – 57,5%.
Как видим, уменьшение доли кредиторской задолженности в источниках финансирования имущества на 2,5% компенсируется увеличением доли группы П4 (коэффициента автономии равен 0,575) до 57,5%. Также происходит перегруппировка обязательств из долгосрочных в краткосрочные банковские кредиты. Денежные средства по-прежнему уравновешивают краткосрочные банковские кредиты. Третьи группы остаются без изменений. По активам имеем приращение по денежным средствам за счет сокращения дебиторской задолженности (применение операции факторинга).
Как итог, уже имеем абсолютно ликвидный баланс, достигнутый благодаря росту отношения ДЗ/КЗ с 1 до 2, операции факторинга по трансформации дебиторской задолженности в наличность и компенсации нераспределенной прибылью и банковскими кредитами выпадения по дебиторской задолженности.
При последней представленной структуре активов и пассивов бухгалтерского баланса коэффициент абсолютной ликвидности составит 0,57, критической – 1,43, а текущей – 2,86.
Опять же, достижение нормативных показателей ликвидности никак не может быть приоритетной целью в хозяйственной деятельности предприятия. Как мы уже заметили, кредиторская и дебиторская задолженность оказывают весомое влияние на платёжеспособность предприятия. Но задачи сокращать до минимума кредиторскую задолженность нельзя ставить. Потому как она является, по сути, самым дешевым источником финансирования текущих активов предприятия. Более важное значение приобретает обеспечение надлежащей платежной дисциплины, позволяющей своевременно обслуживать как дебиторскую, так и кредиторскую задолженность. Проверка контрагента с помощью сторонних финансово-аналитических порталов достаточно актуализированное решение в поддержании платежеспособности предприятия. С другой стороны, проникая на новые рынки и расширяя производственно-торговые горизонты, и само предприятие не должно демонстрировать своим партнёрам финансовую неуверенность. Поэтому мониторинг платежеспособности по данным бухгалтерского баланса предприятия должен проводиться на систематической основе. В первую очередь, необходимо обращать внимание на динамику компонентов краткосрочных обязательств. Так более интенсивный, в сравнении с выручкой рост кредиторской задолженности уже сигнализирует о замедлении ее оборачиваемости и, как результат, эффективности в управлении. Также, кредиторская задолженность не должна расти быстрее дебиторской, а ее период оборота должен быть меньше. Кроме того, негативный финансовый результат (убыток) в значительной мере суживает пространство для позитивного маневра в динамике платежеспособности, поэтому платежеспособное предприятие должно быть рентабельным. В качестве же действенного инструмента по нейтрализации временных кассовых разрывов между дебиторской и кредиторской задолженностью можно рекомендовать операцию факторинга.

Заключение

В целом же, платежеспособность предприятия можно признать важнейшим элементом его финансового состояния. Информационной базой для ее анализа служит бухгалтерский баланс, который по любому предприятию можно выкачать с профильного ресурса ФНС (https://bo.nalog.gov.ru). На первом этапе важно провести группировку активов и пассивов, первых – по степени их ликвидности, вторых – исходя из сроков их погашения. На основе сопоставления соответствующих групп делается вывод о ликвидности баланса, также с помощью произведенной группировки могут быть рассчитаны коэффициенты абсолютной, быстрой и текущей ликвидности. Маркером нормальной ситуации является превышение значений индикаторов их нормативных значений. Завершается анализ платежеспособности предприятия разработкой рекомендаций по устранению выявленных в ходе его проведения угроз и недостатков.
06.10.2025