ОПТИМАЛЬНАЯ СТРУКТУРА АКТИВОВ И ПАССИВОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

В статье об оценке финансового состояния (https://topvkr.ru/articles_analiz_financovogo_sostoyaniya) мы уже познакомились с методическими подходами в разделении активов и пассивов предприятия на четыре группы.
Группы активов:
А1 – денежные средства и их эквиваленты, краткосрочные финансовые вложения;
А2 – сумма дебиторской задолженности и прочих оборотных активов;
А3 – запасы и НДС;
А4 – внеоборотные активы.
Группы пассивов:
П1 – кредиторская задолженность;
П2 – сумма краткосрочных кредитов и прочих оборотных активов;
П3 – сумма долгосрочных обязательств;
П4 – собственный капитал, доходы будущих периодов и расходы под предстоящие обязательства.
Также было определено, что ликвидность оценивается тремя коэффициентами:
- мгновенной ликвидности:
Кал = А1/(П1 + П2).
Норматив: больше 0,2.
- среднесрочной ликвидности:
Кпл = (А1 + А2)/(П1 + П2)
Норматив по коэффициенту составляет 0,5 – 1,0.
- текущей ликвидности:
Ктл = (А1 + А2 + А3)/(П1 + П2)
Норматив по коэффициенту составляет от 1,0 и выше.
А финансовая устойчивость оценивается тремя коэффициентами:
- автономии (финансовой независимости):
Ка = П4/∑А
Нормативное значение: больше 0,5.
- обеспеченности собственными оборотными средствами:
Ксос = (П4 – А4)/(А1 + А2 + А3)
Нормативное значение: больше 0,1.
- автономии в части финансирования запасов и затрат:
Каз = (П4 – А4)/А3
Нормативное значение: больше 0,6.
Дальше обратимся к математическим манипуляциям.
Коэффициент платежеспособности:
А1/(П1 + П2) ≥ 0,2
(А1 + А2)/(П1 + П2) ≥ 0,5
(А1 + А2 + А3)/(П1 + П2) ≥ 1
Если А1/(П1 + П2) ≥ 0,2 и (А1 + А2)/(П1 + П2) ≥ 0,5, то А2/(П1 + П2) ≥ 0,3.
Поскольку (А1 + А2 + А3)/(П1 + П2) ≥ 1, то А3/(П1 + П2) ≥ 0,5
Т.е. платёжеспособным считается предприятие, у которого денежные средства и краткосрочные финансовые вложения покрывают от 20% краткосрочных обязательств, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы – от 30%, а материальные запасы – от 50%.
Также, ряд ученых, оценивая дебиторскую и кредиторскую задолженность, считают, что их отношение должно быть не меньше единицы. Если это правило соблюдается, то А2/(П1 + П2) ≥ 0,3 превращается в (П1 + прочие оборотные активы)/(П1 + П2) ≥ 0,3, откуда
1 + (прочие оборотные активы – П2)/(П1 + П2) ≥ 0,3
Преобразовываем, (П2 – прочие оборотные активы) ≤ 0,7(П1 + П2)
Прочие оборотные активы ≥ 0,3П2 – 0,7П1
Интересное соотношение получилось. Выходит, что величина прочих оборотных активов должна покрывать 30% от краткосрочных кредитов и прочих краткосрочных обязательств за минусом 70% кредиторской задолженности.
Дальше рассмотрим коэффициенты финансовой устойчивости
П4/∑А ≥ 0,5
(П4 + П3)/∑А ≥ 0,75 – коэффициент финансовой устойчивости
(П4 – А4)/(А1 + А2 + А3) ≥ 0,1
(П4 – А4)/А3 ≥ 0,6
Если П4/∑А ≥ 0,5 и (П4 + П3)/∑А ≥ 0,75, то П3/∑А ≥ 0,25
Соответственно, (П1 + П2) /∑А ≤ 0,25
Т.е. оптимальная структура капитала такова: более 50% - собственный капитал и менее 25% - краткосрочные обязательства. Значит оборотный капитал – больше 25% от стоимости имущества предприятия.
Как итог, оптимальная структура активов и пассивов обеспечивающая крепкое финансовое состояние, будет следующей:
П1 + П2 – менее 25% от валюты баланса;
П4 – больше 50% от валюты баланса
А1 + А2 + А3 – больше 25% от суммы всех активов
При этом, А1 – не менее 5% от суммы активов; А2 – не менее 7,5% от суммы всех активов, А3 – не менее 12,5% от суммы всех активов.
При этом, учитывая (П4 – А4)/(А1 + А2 + А3) ≥ 0,1, получим:
(П4 – А4) ≥ 0,1(А1 + А2 + А3)
Желательно, чтобы по отношению к валюте баланса разница между долями собственного капитала и внеоборотными активами составляла не меньше 2,5%. Для этого достаточно долю долгосрочного заемного капитала ограничить 22,5%.
В результате достаточно несложных математических вычислений мы нащупали оптимальную структуру активов и пассивов предприятия, обеспечивающий ему приемлемый уровень платежеспособности и финансовой устойчивости.
12.06.2025